6（金融机构克服信息不对称）“柠檬”问题：直接融资中的逆向选择问题，可以用美国经济学教授阿克洛夫突出的“柠檬”问题加以说明。柠檬在美国俚语中是次品不中用的东西，柠檬问题的实质是，由于市场上信息不对称，导致优胜劣汰的市场机制失灵。在金融市场上，把优质金融产品称为桃，劣质金融产品称为柠檬，由于信息不对称，投资者无法分辨桃和柠檬，因此只愿意支付平均质量的价格。这个价格低于优质证券的价格，高于劣质证券的价格，因此优质证券提供者不愿意在市场上出售自己的证券，而劣质证券提供者则称为市场上的积极提供者。投资者当然也明白这种现象的产生，因此投资者不愿意购买在市场上出售的证券。这样，由于信息不对称，导致了直接投资市场的萎缩。而金融机构可以缓解信息不对称，从而有了存在的必要。
（金融机构克服道德风险）：对于股权合约中的道德风险，风投机构通过持股以及限制其他股东进入，从而对公司实行控制。而对于债权中的道德风险，金融机构有充分的能力对债权人实施贷款后的监督，从而缓解道德风险。
7信息生产与销售公司面临的问题：（1）搭便车问题（2）可信度问题（3）剽窃问题。这三个问题的存在，使信息生产与销售公司无利可图，而金融中介可以在在很大程度上避免这些问题，因此金融中介机构有存在的必要。
8存款性金融机构：是指接受个人和机构存款，并发放贷款的金融机构，主要包括商业银行，储蓄机构，信用社等。其中商业银行是间接领域最主要的金融机构，也是存款行金融机构的典型形式。
9储蓄银行：是指专门吸收居民储蓄存款，投资与政府债券，股票，或为居民提供抵押贷款服务的金融机构。在西方国家，最早的储蓄银行起源于18世纪的意大利。储蓄银行的资金来源多维流动性较大的居民储蓄存款，而资金运用则多为奇效较长的投资与贷款。其贷款对象主要是其存款客户，而商业银行则向全社会提供贷款。美国的储蓄贷款协会，互助储蓄银行；英国的信托储蓄银行，房屋互助协会等都是储蓄银行。
10邮政储蓄银行：是储蓄机构的另一种形式，其经营管理体现了储蓄银行的特征。1861年英国在世界上率先成立邮政储蓄银行。2006年6月22日，中国银监会批准成立中国邮政储蓄银行，成为中国第五大银行，其营业网点23以上分布在县以及县以下农村地区，其市场定位是：以零售业务和中间业务为主，为城市社区和广大农村地区居民提供基础金融服务，支持社会主义新农村建设和城乡经济社会协调发展。
11信用联合社，也叫信用合作社，是指一类规模较小的互助性质的合作金融组织。信用合作社分为城市信用合作社和农村信用合作社，信用社资金来源来自于合作社成员缴纳的股金和存入的存款，放款对象也是本社的成员。最早的信用合作社起源于1849年的德国。信用合作社多设立在城市的社区或农村人口相对集中交通便利的地方，和会员紧密联系。所以，信用合作社能够起到弥补其他金融机构网点不足的作用，更好滴动用资金，促进社会闲散资金的汇集。信用合作社的存在对其他金融机构也是一种挑战，有利于促进金融业的竞争。2003年后，我国的农村信用合作社改组为农村商业银行，城市信用合作社是在改革开放初期发展起来的，后被组建合并为城市合作银行。
12乡村银行：是指为本地区的居民或企业提供小额信贷服务的银行机构。乡村银行在世界各地都得到了不同程度的发展。1865年美国纽约的波特切斯特商业银行是最早成立的储蓄银行。中国习惯将乡村银行成为村镇银行，村镇银行的发展壮大能够有效解决我国农村地区金融机构覆盖率低金融供给不足竞争不充分金融服务缺位等”金融抑制“问题，为广大的农村金融市场注入了新鲜的血液。
13契约型金融机构：包括各种保险公司，养老基金和退休基金等，是指以契约方式在一定期限内从合约持有者手中吸收资金，然后按照契约规定向持约人履行赔付或资金返还义务的金融机构。这类金融机构的特点是资金来源可靠且稳定，资金主要用于长期投资，契约型金融机构是资本市场上重要的机构投资者。（1）保险公司：是指依法成立的在保险市场上提供各种保险产品，分散和转移他人风险并承担经济损失补偿和保险给付义务的专业性非银行金融机构。保险公司以收取保费的形式建立起保险基金，并将集中起来的保险基金除用于理赔给付外，其余只限于银行存款，买卖政府债券，金融债券以及证券投资基金。因此，保险业是极具特色并具有很大独立性的系统。保险公司按照保险标的的不同分为两大类：人寿保险公司财产和灾害保险公司。其中人寿保险公司的规模最大，它兼有储蓄银行的性质，在保险业的发展中占有领先地位。英国是保险业的发源地，美国是世界上保险业最发达的国家之一，拥有世界上最大的人寿保险公司。
（2）养老或退休基金：是一种类似于人寿保险公司的非银行金融机构，是指由企业等单位的雇主或雇员缴纳基金而建立起来的基金，任何就业人员都可以参加。养老或退休基金的资金来源实质上是公众为退休后的生活所准备的储蓄，很多国家都规定这笔资金由劳资双方共同交纳。养老或退休基金主要投资于股票债券以及不动产等期限长，收益高的项目。
14投资性金融机构，是指在直接金融领域内为投资活动提供中介服务或直接参与投资活动的金融机构，除前面所说的风险投资公司，私募股权公司外，还包括投资银行（证券公司）财务公司和基金管理公司等。
15投资银行：投资银行是一类机构的总称，很少称之为投资银行，通常称其为投资公司或证券公司，是依法成立的专门从事各种有价证券经营及相关业务的金融企业。投资银行的基本特征是它的综合性，基本包括了所有的资本市场业务。投资银行和商业银行的区别：
（1）资金融通过程的作用不同。。
（2）资金融通中的风险不同。
（3）对最终资金需求者提供的服务不同。
（4）提供金融服务的内容不同。
因此，商业银行是与投资银行大不相同的两类金融机构。严格来说，商业银行被称为“金融中介”，投资银行则不是。
16财务公司：又称“金融公司”，是指经营部分银行业务的金融机构。它通过发行债券商业票据或从银行获得资金，并主要提供耐用消费品贷款和抵押贷款业务。与商业银行不同，财务公司并不通过吸收小额客户的存款来获取资金，其特点是大额借款，小额贷款。由于擦无公司不公开吸收存款，所以管理当局对其除了信息披露的要求并尽力防止欺骗外，几乎没有别的限制。
财务公司有三类：
（1）销售类财务公司：是指一些大型零售商或制造商设立，旨在以提供消费信贷方式促进企业产品销售的非银行金融机构。汽车金融公司就是典型的销售类财务公司，是指经银监会批准设立，为中国境内的汽车购买及销售者提供金融服务的非银行金融机构。
（2）消费者财务公司：在我国称为小额贷款公司，是指专门发放小额消费者贷款的非银行金融机构。它们一般由自然人企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额信贷业务的有限责任公司或股份有限公司，可以是一家独立的公司，也可以是银行附属机构。由于贷款规模小，管理成本高，这类贷款的利率一般也比较高，其主要作用是为那些很难通过其他渠道获得资金的消费者提供贷款。
（3）商业财务公司：在我国称为企业集团财务公司，是指为企业集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构。目前我国企业集团财务公司主要分布于机械电子汽车是又化工能源交通等国民经济骨干行业和重点支柱产业。其资金来源和运用限于集团内部。
17基金管理公司：是指依据法律法规设立的对基金的募集基金份额的申购和赎回基金财产的投资收益分配等基金运作活动进行管理的投资性金融机构。基金是投资基金或共同基金的简称，是指由众多不确定的投资者资源将不同的出资份额汇集起来，交由专家管理投资，所得收益由投资者按出资比例分享的一种金融投资产品。投资基金实行利益共享风险共担的几何投资制度。投资基金作为一种间接证券投资方式，使得基金管理公司称为重要的金融机构之一。
在基金的运作中，重要的机构由两个，即基金管理人（基金管理公司）和基金托管人（银行）。为了保证基金资产的安全，基金应该按照资产管理和保管分开的原则进行运作，并由专门的基金托管人保管基金资产。基金管理人的主要职责是分析决策，并向基金托管人发出买进或卖出证券的相关指令。基金托管人主要是银行，称为托管银行。基金托管人和基金管理人是一种相互合作相互监督相互制衡的关系。基金托管人被称为“基金守护神”，基金份额持有者简称“基民’。
根据投资基金的组织形式和法律地位不同，其可分为公司型基金和契约型基金；根据基金收益单位能够随时认购或赎回及转让方式的不同，可分为开放式基金与封闭式基金；根据募集方式的不同，可分为公募基金与私募基金。
（1）公司型基金：又称互惠基金，在美国称为”共同基金“，是指基金公司依法设立，通过发行基金股份的方式将集中起来的资金投资于各种有价证券。投资者通过购买股份称为基金公司的股东。公司型基金的结构类似于一般股份公司的结构，但基金公司本身不从事实际运作，而是将其资产委托给专业的基金管理公司管理运作，同时由信誉卓越的金融机构代为保管基金资产。公司型基金在美国非常盛行，美国的法律不允许设立契约型基金。
契约型基金：又称为信托行基金，或称单位信托基金，是指依据信托契约通过发行收益凭证而组建的投资基金。该类基金一般由基金管理人（基金管理公司）与基金托管人之间订立信托契约，基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行收益凭证将资金集中起来组成信托财产，并依据信托契约，由托管人负责保管信托财产，具体办理证券现金管理及有关的代理业务等。投资者购买收益凭证后称为基金收益人，分享基金投资收益。契约型基金在英国较为普遍，目前我国绝大多数投资基金都属于契约型基金。
契约型基金与公司型基金的主要区别：
（1）法律依据不同。契约型基金依据基金契约组建的，《中华人民共和国信托法》是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照《中华人民共和国公司法》组建的。
（2）法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。
（3）投资者的地位不同。契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，通常对基金的重要投资决策不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审核，发表自己的意见。</p>
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